[基本觀念] 什麼是選擇權(Options)?

什麼是選擇權(Options)?

選擇權是一種權利契約，買方支付權利金（即選擇權價格）購買後，便有權利在未來約定的某特定日期（到期日）之前或當日，依約定之履約價格（Strike Price），買入（買權；Call Options）或賣出(賣權；Put Options)一定數量的約定標的物。此標的物可以是金融商品，例如股票、債券、匯率、利率、期貨等等；亦可以是實物商品，例如石油、黃金、貴金屬或農產品大宗物資等等。

選擇權的分類:

依權利型態區分，可分為買權（Call Options）及賣權（Put Options）。

「買權（Call Options）」是指權利的買方有權在約定期間內，以約定的履約價格買入約定標的物，但無義務一定要執行該項權利；而買權的賣方則有在買方選擇執行買入權利時，依約履行賣出標的物的義務。

「賣權（Put Options）」是指權利的買方有權在約定期間內，以約定的履約價格賣出約定標的物，但無義務一定要執行該項權利；而賣權的賣方則有在買方選擇執行賣出權利時，依約履行買進標的物的義務。

依執行時點區分，可分為美式選擇權及歐式選擇權。

美式選擇權的買方可在合約到期日前的任何一天要求行使買入或賣出的權利。

歐式選擇權的買方必須於合約到期日當日方可行使買入或賣出的權利。

選擇權的特性:

一.	槓桿操作，獲利無限 (對 買Call或買Put等的買權來說)
	選擇權的操作只須先支付小額權利金，相對低於信用資融資融交易所使用的資金，所以有以小搏大享有較大投資報酬的特性。
二.	避險
	所有衍生性商品均具備避險的功能，選擇權自然也是不例外。當投資者不確定市場的發展走勢時，為了控制風險，確保獲利，便可以支付小額權利金而購入一選擇權的方式來從事避險操作。換言之，若錯估市場走勢，則投資人最多損失權利金的部份，若預測市場走勢正確，則獲利可能是無限的。以股票市場為例，當股市多空不明，市場看法分岐時，若投資人手中持有現股部位，為避免股市下跌而遭到資產損失，則可買入一賣權（Put Options）的方式來避險，未來若股市上漲，則現股部位將由股市中獲利，選擇權商品將不履約，最多的損失為權利金；而若股市下跌，則將執行此一賣權來彌補股市的損失。
三.	遞延投資決策
	由於選擇權的持有者有權於未來的一段期間之中決定是否執行買入或賣出標的物的權利，因此可給予投資者足夠的時間來觀察及判斷，避免於市場趨勢不明朗時做出錯誤的決策。其次，選擇權（美式）的持有者能於選擇權到期前任一天執行權利，因此持資者在資金不足時可先暫時不執行權利，對於投資人資金的調度較有利。